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更新时间:2020-01-09 14:18:56    点击率:4313

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……

12月11日早间,福特转债股吧沸腾了。

9时30分,这只新上的可转债开盘后1秒即暂停了交易,原因是涨得太好,被交易所实施临停。

今年以来,挂牌上市的可转债已经突破了100只,以首日收盘价计算,打新胜率接近9成,首日平均收盘上涨超9%,最高超过30%。

转债打新,无需市值,采用信用申购,有券商研报称,在2020年可转债投资的多种收益中,确定性较强仍是打新收益。

资料来源:wind

一秒“涨停”

11日早间,福特转债首日开盘报119.50元,开盘后1秒涨到120元,触发临停,被暂停交易。

上交所公告称,福特转债上午交易出现异常波动。根据有关规定,决定自09时30分开始暂停其交易,自10时00分起恢复交易。

可转债不是没有涨跌停板吗?

“可转债虽不设涨跌停板,但也需遵守交易所关于异常交易的相关规定。”一位市场人士告诉中证君。

根据上交所2018年修订后的证券异常交易实时监控细则,当“无价格涨跌幅限制的其他债券盘中交易价格较前收盘价首次上涨或下跌超过20%(含)、单次上涨或下跌超过30%(含)的”,可实施盘中临时停牌,首次盘中临停持续时间为30分钟。

资料来源:wind

截至收盘,福特转债收涨20.56%。

缘何火热?

福特转债是近期比较少见的,首日开盘后不久便涨到120元以上的可转债新券。

这种情况在上半年出现得比较多,特别是a股行情火热的3、4月份。wind数据显示,截至12月11日,今年以来新上市可转债中首日开盘价高于120元的共9只,其中7只是在3、4月份上市,最近一只是欧派转债,于9月4日上市。

中证君发现,此前券商分析师给出的定价中枢多在110元附近。

是什么让投资者更乐观?答案或许是中签率。

福特转债的中签率只有万分之0.69,在今年以来已发行可转债中排倒数第三!有如此多投资者捧场,也就不难理解福特转债为何能在上市后取得如此不俗表现。

资料来源:wind

今年以来可转债上市首日平均收涨9.18%

中证君发现,随着11日福特转债、白电转债上市,2019年上市的可转债达到101只。今年新上市可转债有89只在上市首日收盘上涨,胜率为88%;上市首日平均收盘涨幅为9.18%,最大为30.57%。

转债打新的另一诱人之处在于信用申购。

2017年监管部门对可转债、可交换债发行方式进行调整,最主要变化是将原先的资金申购改为信用申购。投资者申购时无需预缴申购资金,待确认获得配售后,再按实际获配金额缴款。

与a股网上申购相比,转债网上申购没有市值要求。

投资者无需持仓、无需预缴款,真正实现“一键申购”,加上新券上市破发可能性较小,有投资者形容转债打新是“无本生意”、“免费彩票”。

今年转债市场大扩容,也给投资者提供丰富的参与机会。

12月11日,先导转债接受投资者网上申购,这是今年公开发行的第100只可转债,推动公募可转债年度发行数量历史性突破100关口。据统计,截至先导转债发行,2019年公募可转债发行总额为2423亿元,首次突破2000亿元关口。

展望2020年,光大证券固收团队建议积极打新可转债。该机构称,综合考虑宏观形势,权益市场趋势、可转债市场整体估值水平等因素,在2020年可转债投资的多种收益中,确定性较强是打新收益,新券上市破发的可能性较小,建议一级市场积极参与打新。

2019年新上市可转债首日表现

数据来源:wind

多种“玩法” 也存风险

其实,转债的“玩法”不光是打新。

转债是债又似股,进可攻、退可守,是天然的配置品种,再加上附带诸多权利条款,产生了诸多“玩法”。

一级市场方面,转债提供了打新机会。

二级市场方面,行情好时可做趋势,震荡市下做波段,行情差时博弈转股价下修;不管是牛市、熊市还是平衡市,不管投资者风格是激进、保守还是平衡,都能在转债上找到合适的品种或者“玩法”。

事实上,2019年被认为是可转债市场过去十年以来最好的年份之一。对于不少固定收益类投资者来说,转债成了其增厚收益、冲排名的利器。据华西证券研报,截至11月15日,今年收益排名前10的债券基金全是可转债基金。

当然,转债作为一类投资品而且是比较复杂的金融产品,本身是有风险的,对投资者的要求也比较高。

转债打新并非稳赚不赔的生意,上市破发可能性虽小但也有,今年就曾出现过。此外,并非每只转债上市表现都能像福特转债这般好。

12月11日,有两只可转债上市交易。另一新券——白电转债表现就稍逊一筹。白电转债开盘报108元,盘中最高至108.90元,最低到103.73元,收盘报103.90元。

编辑:曹帅

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